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三、中融基金点评：债市长期向上格局不变，短期波动或将加大过去2周，债券市场出现调整，上周尤其明显，1年期国债上行7bp，10年期国债上行4bp到3.19，回到年初水平，信用债也普遍调整8-9bp，我们认为市场的调整主要有以下原因：1、货币利率月末的短期抬升，主要由于月末银行考核叠加税期和缴准，导致短债承压传导到长债；

其次，拼多多在2018年8月上线了“品牌馆”与“电器城”，并以补贴让利政策助推其品牌产品销量突破6亿件，其中大部分销往了四五六线城市。品牌馆的诞生也填补了拼多多过往在品牌商品销售上的空白。数据显示，双十一期间，拼多多品牌馆iPhone的累积销量突破20万台，交易额接近15亿元。

坊间一直有传言，黄峥是段永平的干儿子。但黄峥曾经明确告诉媒体：“老段对我的影响非常大，陈明永是大徒弟，沈炜是二徒弟，金志江是三徒弟，我算是下一代的四徒弟。”黄峥上面提到的3位“师兄”陈永明、沈炜和金志江，如今分别是OPPO创始人、Vivo创始人和步步高的CEO。

责任编辑：李锋撰文| 赵萌近日，委内瑞拉局势持续升级。据新华社报道，1月23日，总统马杜罗宣布，委内瑞拉正式与美国断交。当天早些时候，委内瑞拉反对党成员、议会主席胡安·瓜伊多自行宣布就任委内瑞拉“临时总统”。美国总统特朗普随即发表声明承认瓜伊多的“临时总统”身份，一些拉美国家也紧随美国的步伐表态支持瓜伊多。美国财政部1月28日宣布，对委内瑞拉石油公司实施制裁。欧盟在一份声明中呼吁委内瑞拉“在几天内”宣布重新举行总统选举，否则将承认委议会主席瓜伊多的“临时总统”身份合法。

下面的蓝色的部分，是真实的、长期的利率，红色的部分是通胀比率，黄色的这个部分就是投资者想要投资他们预期的收益。我们可以看到，他们如果有明确的下滑，这个应该是2000年左右出现的一个明显的经济上的衰退。从那个时候，大家可以看到，出于未知的原因，我们发现经济增长有所停滞。这一张图表就显示了真实长期的利率，在美国历史上和其它经济增长的相互关系可以追溯到1978年。如果长期的利率出现了波动，那我们可以看到它可能会引发一些问题，包括股市的波折。但是我认为它并不是会立即显现的，它是一个更加长期的影响。

1月以来，大类资产表现反映对经济悲观预期的修复：数据来源：wind，兴业证券权益市场回暖使债市承压，在货币宽松周期，权益市场的回暖会制约债市表现，但在经济企稳，货币政策转向之前，无风险利率上行压力可控，预计未来1-2季度10Y国债3-3.3%区间震荡。货币市场利率受股市行情影响大，股市交易相关货币需求的抬升，使资金面波动加大，影响信用债杠杆交易难度，信用债流动性风险溢价抬升。目前来讲，资金面相对平稳，前车之鉴，政策层面会抑制股市过度杠杆交易，对资金面影响不会太大，但也许密切关注资金利率水平。