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六、政策观察：稳定经济两手段，促消费连新基建6.1 稳定经济两手段，促消费连新基建3月4日，中央政治局常委会再次召开会议，研究新冠肺炎疫情防控和稳定经济社会运行的各项工作，这是年后第6次相关内容的政治局常委会议。除了1月25日，疫情刚在全国范围内引起重视，中央全部针对疫情防控做出整体部署外，剩下五次会议都或多或少地提及稳定经济社会工作。我们认为此次会议既有对于以往精神的继承，即坚决稳定经济，从稳定消费与稳定投资下手，将新老基建相结合，又有一些增量信息，即消费的重要性提升，重视新基建，重点提名5G与数据中心，因为这些基建与疫情催生的新型消费、升级消费密切相关。

吕志和奖有限公司董事会成员郑慕智博士、“吕志和奖”创办人及董事会主席暨奖项理事会主席吕志和博士及“吕志和奖”奖项推荐委员会主席刘遵义教授主持获奖者名单新闻发布会诺贝尔奖覆盖物理、化学、生理学或医学、文学、和平和经济学六个范畴；邵逸夫奖专注于数学、医学及天文学。而三年前创立的吕志和奖，则专注于推动世界文明发展，范畴包括正能量、人类福祉，以及持续发展。除了获得正能量奖的伯乐林教育基金会，另外两位的今届获奖者分别是人类福祉奖的世界气象组织（World Meteorological Organization）及持续发展奖的汉斯-约瑟夫·费尔（Hans-Josef Fell）。

她认为在升息过快和落后于曲线之间存在一定的平衡，但她对经济的评论很肯定。对于潜在的顺风因素，她提到了三个方面：金融状况、全球增长和财政刺激。Daly指出，目前3.7%的失业率正处于任何充分就业的指标下方，通胀徘徊在美联储2%的目标附近，整体金融条件“仍将保持宽松，支持美国经济增长”。

3.4 调整后估值回落，但影响取决于疫情发展政策积极发力估值回落均有利于市场稳定，但疫情不确定性仍在发酵，预计海外市场仍继续宽幅震荡。当前价格调整是否正确反映了基本面的恶化？上周的历史性下跌后，VIX指数飙升创纪录。我们梳理美股历史上历次过去6个交易日内跌幅在10%以上的情形、及其后续一段时间的表现。我们发现，单纯从对历史规律的统计上看，除了1987年和2008年之外，市场在急跌后往往能实现部分正收益。值得庆幸的是，本周在急跌后出现正收益，与1987年与2008年的状况有所区别。在本周以后，美股出现三个明显有利因素：（1）“超级星期二”风险消除；（2）美联储将继续降息且财政发力；（3）美股大幅回调后估值明显下调。从最新的估值情况看，过去两周的股票市场确实是高估，当前调整后的标普500估值重回一倍标准差以下。我们认为，现在价格更加合理，但难言低估。后续海外疫情的不确定性，仍然在压制影响市场情绪，我们认为在疫情与政策的艰难角力中，海外市场仍处巨大的不确定性中。3月中旬美联储降息50个基点已获市场充分预期，值得关注但并非市场胜负手。后续走势仍然需要要观察海外疫情发展，海外市场以守为主多看少动，预计避险资产相对风险资产占优，权益资产中新兴市场股市跑赢发达市场。

基于这样的盈利规模，小米的估值方法注定要异与以往A股上市的通行做法。不过，在小米招股书中，公司与优先股股东之间的“对赌”安排，决定了小米估值的下限。截至目前，小米集团已经完成A、B、C、D、E、F轮优先股融资。小米与优先股股东之间有协议约定，如果公司在2019年12月23日前没有完成合格上市，则需要赎回。

关于限速与流量的关系，余小游解释说，流量等于网速与上网时间的乘积，如果网速下降了，而一个月的时间是固定不变的，那么，降网速实际上就是限制了流量。余小游还给《中国消费者报》记者打了一个比方，他说，就像一条标明时速120公里的双向四车道高速公路，其车流量是固定的；车少时，每辆车都能迅速进入高速公路以120公里每小时的速度行驶；一旦车多了，进入高速公路的车速自然就会降下来，甚至大塞车，根本进入不了高速公路，如同黄金周的高速公路，移动通信网络的使用亦如此。