www.8x@zhaohuimail.com

软体板块：短期出口承压，中长期促行业格局优化，估值形成安全垫。短期软体企业出口业务承压。中长期，外部冲击利好行业产能出清，具备海外产能的头部企业优势明显，下半年成本红利有望对冲部分影响。建议关注市值历史底部，估值提供高安全边际，内销增速环比改善，管理架构调整逐步形成合力的【顾家家居】。

（威猛）1978年12月的十一届三中全会作出了实行改革开放的新决策，将国家的工作重心转移到经济建设上面来。自此，国外新鲜事物不断涌入，40年来，中国发生了天翻地覆的变化，不管是大到国家，还是一座城市，再到我们的家庭、我们每个人，伴随着改革开放都迎来了生活中的许多“第一次”。

而恒安嘉新上述扣非净利润调整额占调整前该指标的89.63%，远超上述规定的条件。有意思的是，恒安嘉新将“会计差错更正”修饰为“特殊会计处理事项”，然而事实胜于雄辩，精心修饰的说辞并不能改变证监会“不予注册的决定”。恒安嘉新将走向何方？此次被否，对于恒安嘉新来说除了自身发展大受影响外，背后股东恐也大失所望。

1． 全球的经济都处于退潮期，中国也一样。2019年中国整体经济情况是不容乐观的。易纲在2018年G30国际银行业讨论会上说：“贸易战将导致双输，各方应该共同合作，一起找到建设性的解决方案，但中国也为最坏的情况做好准备。”（来源：央行官网）。如果中美之间的贸易冲突没有能在G20会议上有所缓解，反而更加变得突出了，那么到2019年，中国将面临非常严峻的内外局势，也许明年中国GDP增长要为保住6%而做努力了。

为进一步畅通货币政策传导机制，实现实体经济平稳健康发展，温彬预计，中国人民银行将综合运用多种政策工具组合，尤其是仍有可能进一步采用差别化准备金政策，保持流动性充裕和市场利率水平稳定。市场资金面总体保持宽松12月11日，央行未开展逆回购操作。截至目前，央行已连续33个交易日不操作逆回购。分析认为，这表明目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平。专家认为，目前的核心问题是引导长期融资成本下行，为实体经济提供更多支撑，货币政策重点将在疏通货币政策传导机制上下功夫。

杰瑞股份：拟出资10亿元合作设立天然气产业链项目投资基金杰瑞股份（002353）11月20日晚公告，公司与和谐荣泰签订框架协议，双方拟合作设立一支专注于中国天然气市场为中心的产业链项目投资以及其他能源相关行业投资的产业投资基金。产业投资基金的目标募集规模为30-50亿元，可分期募集。杰瑞股份拟作为基石投资人出资10亿元。