天天5g罗志祥

风险偏好持续改善中，短期关注各部委明年工作布置，中期关注两会政策，随时关注中美贸易谈判的进度和结果。上周发生三件大事有利于市场风险偏好持续改善：① 1月9日，国常会决定推出一批针对小微企业的普惠性减税措施，预计在今后三年中将每年为小微企业减税2000亿元，实实在在缓解小微企业压力，同时开启了2019年“更大规模减税降费”的篇章；②发改委公布将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施，扩大居民消费，稳增长政策开始在消费领域发力；③ 1月12日，证监会副主席方星海在中国资本市场论坛上发表讲话，如采取措施进一步活跃交易、今年外资流入预期可达6000亿等，释放出金融市场诸多改革的积极信号，同时引导市场预期向好。从近期的政策力度、频度看，我们认为稳增长、引导市场预期向好等措施成为政策主基调，有利于实现市场风险偏好的稳步提升。

2）如果等到下修预案后介入，则要面临很强的不确定性（下修是否通过、下修幅度如何），实际收益并不高；下修预案次日反而是部分投资者高抛的时点。3）18年转债市场不佳，大量转债触发下修，下修案例较为频繁。但19年以来市场大幅上涨，触发下修的标的明显减少，今年博弈下修的机会或将比较有限。

责任编辑：卢昱君券商集合资管产品发行大减速，一个月仅17只，资管新规发威图片来源：花瓣美素自4月27日资管新规发布至今，将近一个月的时间，各类资管机构仍在适应阶段。券商中国记者统计，券商发行的集合资管产品近一个月仅有17只，相当于上个月发行（114只）的15%，是今年前5个月中集合产品备案数量最少的，并且这17只产品大部分都是固收类产品，无一是权益类产品。

按月上报数据清理存量不合规业务监管层要求证券公司应当按月上报场外期权业务数据及相关合约。证券公司应当严格按照本通知要求对存量场外期权业务进行自查，并制定清理计划，于2018年5月25日前向证券公司所在地证监局报送专项报告。存量场外期权业务不符合本通知要求的，原则上应当在合约了结后终止。因股票停牌等特殊情况无法按期了结的，经公司合规部门评估出具书面意见并向证券公司所在地证监局及证券业协会报备后可展期，但展期期限不超过停牌期满后一个月。

流动性层面，全面降准开启进一步宽松，但核心仍在于货币政策传导机制的疏畅。1月初，央行公布全面降准1个百分点，将分别在15号、25号执行，此举计划将净释放出8000亿元的长期资金，市场流动性有望进一步宽松，但这仍然无法完全解决企业端层面资金紧的局面，降准释放的资金淤积在银行体系内，实体端难以获得流动性灌溉。货币政策的核心问题不是量的问题，而在于传导途径堵塞的问题，这才是造成流动性结构矛盾突出的问题所在。

一点微小的扰动都能让叠氮化碳爆炸。所以对于科学家们而言，这些物质让人敏感到如何测量它的敏感度都是一件让人觉得很敏感的事情。叠氮化碳对环境的敏感度超出了我们的测量极限，一点点的撞击、摩擦测试都会导致其分解。那么叠氮化碳在什么情况下会爆炸呢？移动一下、碰它一下、把它放在玻璃板上、被强光照一下、被 X 光照一下、放进光谱仪、打开光谱仪……